江蘇鳳谷節(jié)能科技有限公司  近期公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多表現(xiàn)強(qiáng)勁。不過(guò)，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松19日在“上海金”定價(jià)發(fā)布儀式暨2016中國(guó)黃金市場(chǎng)高峰論壇上坦言，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)階段性的好轉(zhuǎn)，但這并不是趨勢(shì)性的好轉(zhuǎn)，而是經(jīng)濟(jì)在回落過(guò)程中通過(guò)脈沖式的數(shù)據(jù)波動(dòng)來(lái)逐步尋找底部。
　　從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期來(lái)看，自2010年開(kāi)始經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大幅回落，雖然目前波動(dòng)幅度逐步減小，但還是處在回落過(guò)程中。巴曙松認(rèn)為，從當(dāng)前投資、消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，到2016年年底甚至2017年年初經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。
　　“新常態(tài)期間最大的特征是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期，面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力的形成和舊動(dòng)力的逐漸弱化這兩股力量的交織。”巴曙松稱，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在重構(gòu)，舊的平衡被打破，新的平衡還在建立，市場(chǎng)的動(dòng)蕩難以避免。
　　同時(shí)，巴曙松認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)整體趨勢(shì)處在回落狀態(tài)時(shí)，有部分指標(biāo)階段性回升，但這種回升是財(cái)政政策和貨幣政策力度加大的結(jié)果，一旦政策力度有所減弱，其回升幅度就不會(huì)太大，這種脈沖式的波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)探底階段的重要特征。比如，前期由于上游商品價(jià)格回升，企業(yè)盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。另外，在供給短缺以及季節(jié)性因素的作用下，豬肉、蔬菜等食品價(jià)格上漲了很多，整體CPI反彈力度超預(yù)期。
　　在巴曙松看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)探底過(guò)程中，去產(chǎn)能是今年面臨的一大挑戰(zhàn)。如果去產(chǎn)能沒(méi)有突破，企業(yè)的盈利狀況很難徹底改善。
　　巴曙松分析，去產(chǎn)能的困難在于，一旦商品價(jià)格回升就會(huì)導(dǎo)致部分停產(chǎn)的產(chǎn)能重新投產(chǎn)，還會(huì)帶來(lái)銀行不良資產(chǎn)上升等經(jīng)濟(jì)壓力。
　　另一方面，巴曙松表示，房地產(chǎn)的去庫(kù)存壓力也較大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年房地產(chǎn)銷售持續(xù)回升但新開(kāi)工面積持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，顯示了房地產(chǎn)庫(kù)存存在明顯過(guò)剩現(xiàn)象。實(shí)際上，即使在2015年銷售投資差如此巨大的情況下，年底的房地產(chǎn)庫(kù)存比年初仍在繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　除此之外，“去杠桿”也成為近來(lái)討論的熱點(diǎn)。巴曙松認(rèn)為，在中國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，應(yīng)該是去杠桿與轉(zhuǎn)杠桿結(jié)合。“根據(jù)工業(yè)企業(yè)和上市公司資產(chǎn)負(fù)債率變化情況來(lái)看，非金融企業(yè)實(shí)際上處于一個(gè)相對(duì)的‘去杠桿’進(jìn)程中。”巴曙松認(rèn)為，傳統(tǒng)工業(yè)去杠桿，房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)加杠桿是中國(guó)去杠桿過(guò)程中的積極變化。

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