江蘇鳳谷節(jié)能科技有限公司  資源類行業(yè)仍在資金鏈的困局之中苦苦掙扎。剛剛過去的三季度，煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)上市公司虧損面擴大，應收賬款高企，部分企業(yè)債務違約不斷，財務狀況惡化遭到評級公司預警。

WIND數據最新統(tǒng)計結果顯示，截至27日，有20家煤炭上市公司發(fā)布了三季度業(yè)績預告，其中13家明確虧損，2家稱利潤將大幅下降或虧損，占比達四分之三；在34家鋼鐵上市公司中，27家鋼企已披露了第三季度業(yè)績預告，超過五分之三預計將虧損；而有色也是全行業(yè)繼續(xù)虧損，12家已經公布三季報的有色類上市公司中，有一半凈利潤出現下滑。

根據中國煤炭工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的報告，前三季度中國煤炭消費和產量分別同比下降4.6%和4.3%，煤炭庫存已連續(xù)45個月超過3億噸，90家大型企業(yè)利潤9.7億元，同比下降97.7%(去年同期盈利427億元)，而財政部監(jiān)測的國有及國有控股煤炭企業(yè)累計虧損28億元(去年同期盈利398億元)。截至8月末，煤炭企業(yè)應收賬款3854億元，同比增加280億元，為歷史最高。

在整體業(yè)績下滑之時，上述行業(yè)債務出現違約的可能性正在上升。從已經發(fā)生的債券違約事件來看，目前出現債券違約的案例，如“11超日債”“10英利MTN1”“11天威MTN2”等，均與光伏等產能過剩行業(yè)相關。

這一現象已經受到資本市場關注。

參考行業(yè)景氣度變化、企業(yè)自身經營狀況的改變以及由此造成的財務指標的變化，國內評級公司中債資信日前對其進行跟蹤評級的煤炭、電力生產、鋼鐵、化工、汽車與汽車零部件、有色金屬、造紙、機械制造、投資公司、農林牧漁業(yè)、軍工、石油天然氣等部分重點行業(yè)中多個企業(yè)進行了評級調整，根據其提供給《經濟參考報》記者的一份名單，煤炭、鋼鐵、化工、有色金屬和電力生產行業(yè)均有企業(yè)被下調級別，其中煤炭行業(yè)級別下調企業(yè)占比最高，達54.55%，鋼鐵和有色金屬行業(yè)級別下調企業(yè)占比分別為18.18%和13.64%。

記者采訪獲悉，上述資源類行業(yè)從銀行等金融機構融資的難度正在逐步上升。從上市銀行公布的財務報告中可以看出，幾乎所有銀行都在壓縮對這些行業(yè)的貸款規(guī)模，一些本身就很少涉足這些行業(yè)的金融機構更是“能躲則躲”。中債資信日前完成的山西煤炭調研報告指出，目前省內大型國有煤炭企業(yè)努力維持貸款存量，但新增銀行貸款已幾乎不可能，新增融資主要依賴直接融資工具。“隨著風險事件增多，產能過剩行業(yè)的債券現在也不好賣，和同一評級的其他企業(yè)的利差正在擴大。”一位大行債券承銷人士坦言，上述行業(yè)直接融資的規(guī)模也有縮小的趨勢。

一位評級公司人士對記者說，在一些以資源類行業(yè)為支柱產業(yè)的地方，當地政府會有意識地引導金融機構繼續(xù)為這類大型企業(yè)輸血，但是其融資成本上升是不爭的事實。

還未違約但資金鏈岌岌可危的企業(yè)數量也在上升，從一起個案可窺一斑。黑龍江省的大型國企黑龍江龍煤礦業(yè)控股集團有限責任公司因其收入大幅下滑、債務負擔持續(xù)加重而遭到多家評級公司的警示，目前龍煤集團尚有三期公募債存續(xù)，本金合計66億元，并均將在一年內到期，其中“12龍煤控MTN1”將于2015年12月5日到期并兌付本息合計52.475億元，目前公司財力已非常有限，其兌付可能將主要依賴其外部資金周轉能力。

不少大煤企正在經歷著裁員、減薪、分流之痛。中國神華前三季度凈利潤同比下降44.1%。“我們現在也是勉強活著，上半年已經降工資了，再降就沒法活了。”神華集團的一位工作人員告訴《經濟參考報》記者。而繼黑龍江龍煤集團分流10萬員工后，近日另一煤炭巨頭山西潞安礦業(yè)集團也推出“員工停薪留職管理辦法”，以減輕資金壓力。據山西煤炭企業(yè)人士介紹，該省屬重點煤炭企業(yè)平均資產負債率已達80%。

一些中小煤炭企業(yè)的現狀更令人擔憂。“煤價一直在跌，一個中等煤礦的價值已從當時的10億元貶值到兩三億元。之前一些煤老板都是借高利貸擴大規(guī)模，現在被徹底套牢。”一位山西煤炭企業(yè)人士稱。

面對上述困局，10月中旬，發(fā)改委聯(lián)合煤炭行業(yè)相關單位、企業(yè)、政府等再次召開脫困工作聯(lián)席會議。業(yè)內人士表示，在政府主導的淘汰落后產能和調整產業(yè)結構的政策指引下，過剩行業(yè)自身也在進行積極的調整和轉型，并購整合、布局更多新能源產業(yè)成為不少產業(yè)的共同選擇。“這輪沖擊還未過去，不過，在轉型的過程中，業(yè)績慘淡的困局會有所緩解。”上述評級公司人士表示。

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